信用違約交換

信用違約交換（Credit Default Swap，簡稱CDS）是一種信用衍生工具，主要用於轉移或對沖信用風險。買方每期向賣方支付固定的保費（又稱CDS利差），以換取在標的資產發生信用事件（如違約、破產或債務重組）時取得賠償。此類合約可以在場外市場（OTC）自由議價，常與公司及政府的債券掛鉤。 在合約到期前，若信用事件真的發生，則賣方須依據合約條款向买方支付一定金額，通常以名目本金乘以違約比率計算。如未觸發信用事件，則买方僅損失已繳保費。CDS的定價受多重因素影響，包括標的資產的信用狀況、信用曲線的斜率、流動性以及市場對違約概率的預期。 由於其高槓桿特性，CDS被廣泛用於投機而非僅限對沖。2008 年的金融危機期間，CDS 市場的泡沫化加劇了系統性風險。此後，各國監管機構加強對 CDS 交易的透明度要求，並推動標準化合約（如ISDA）以降低交易對手風險。